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  Em outubro de 2008, um documento de nove páginas publicado na internet por um autor identificado apenas como Satoshi Nakamoto propunha ao mundo uma ideia aparentemente simples: criar um sistema eletrónico de pagamento entre pares que dispensasse completamente a intermediação de qualquer instituição financeira. Esse texto lançaria as bases de uma revolução silenciosa que, mais de uma década e meia depois, movimenta dezenas de biliões de dólares por dia e divide economistas, reguladores e investidores entre a fascinação e o ceticismo. Em janeiro de 2009 ,  Satoshi Nakamoto lançou a primeira criptomoeda, denominada Bitcoin, que também é a primeira moeda digital criada com base no sistema descentralizado blockchain . A tecnologia subjacente ao Bitcoin – a blockchain (cadeia de blocos) – é um registo distribuído ( distributed ledger ), público e partilhado por milhares de computadores, no qual as transações são registadas de forma permanente e virtualmente imutável. Alterar qu...

  A valorização recente do yuan – a unidade monetária do renminbi, a moeda oficial da República Popular da China – constitui um dos factos económicos mais interessantes do nosso tempo. Num mundo habituado a associar competitividade externa a salários baixos e moedas fracas, a experiência chinesa aponta numa direção diferente. No início de junho de 2026, o yuan offshore negociava em torno de 6,8 por dólar, acumulando uma valorização próxima de 6% em apenas doze meses. Não se trata de uma anomalia passageira, mas do reflexo de uma transformação estrutural. À medida que a economia chinesa sobe na cadeia de valor, aumenta a produtividade, reforça a capacidade tecnológica e conquista mercados através da qualidade e da inovação, a sua moeda tende a fortalecer-se. Este fenómeno confere nova relevância às ideias do economista britânico Nicholas Kaldor, que há várias décadas argumentava que a verdadeira fonte da competitividade não reside em salários baixos ou desvalorizações cambiais, mas ...

  Existe uma frase de Adam Smith que raramente aparece nos manuais de economia, mas que deveria figurar em qualquer debate sério sobre desenvolvimento: “ Nenhuma sociedade pode ser florescente e feliz se a maior parte dos seus membros for pobre e miserável.” Escrita em A Riqueza das Nações , em 1776, essa sentença condensa uma dimensão do pensamento smithiano que a história convencionou ignorar – a de que a prosperidade económica só é legítima quando conduz a uma sociedade genuinamente mais justa para a maioria das pessoas. A frase aparece no Livro I, Capítulo VIII, intitulado “Dos Salários do Trabalho”, e o contexto em que foi formulada é tão relevante hoje como o era no século XVIII: Smith escreveu-a precisamente para destruir a chamada “teoria da utilidade da pobreza”, segundo a qual os salários deveriam ser mantidos baixos porque, se os trabalhadores ganhassem mais, tornar-se-iam “preguiçosos” ou teriam filhos em demasia. Esse argumento, que Smith considerava ao mesmo tempo mo...